Анализ данных Биткойна: HODL-волны

HashFlare

ComputerUniverse Введи промокод FW7FRUX при покупке и получи скидку 5 евро

Криптовалютный мир породил такое понятие, как HODL — от английского слова «hold» (держать, хранить). Это слово употребляется, когда инвесторы в криптовалюты хранят их и не продают независимо от ситуации на рынке, потому что верят в светлое будущее криптосферы. Также появилось понятие «HODL-волны», которые возникают из-за изменений на рынке криптовалют. У этих волн есть непосредственная связь с одним интересным свойством Биткойна.

Биткойн использует интересный способ учета, который называется «выход неизрасходованной транзакции» (UTXO — Unspent Transaction Output). Все UTXO имеют временные отметки с указанием транзакции/блока, в которых они были созданы. Все существующие биткойны имеют UTXO, а значит, все биткойны имеют возраст: этот возраст/время отсчитывается не с момента появления биткойна, а с момента его последнего использования в транзакции.

Вся история транзакций Биткойна находится в блокчейне, поэтому мы можем проследить и анализировать распределение возраста и времени UTXO. Несколько лет назад Unchained Capital впервые провела анализ истории UTXO Биткойна. Сделав выводы, мы решили создать собственный криптокредитный продукт. Сегодня мы со всеми делимся результатами нашего интересного и познавательного анализа. Напишите нам, если этот анализ был вам полезен.

Вперед, анализировать!

Распределение UTXO Биткойна по возрасту

На следующем графике показано распределение UTXO Биткойна по возрасту с изначального блока.Анализ данных Биткойна : HODL-волны

Разноцветные полоски отражают относительную долю биткойнов, которые участвовали в транзакциях в период времени, указанный в легенде. Нижние теплые цвета (оранжевые и красные) показывают количество биткойнов, участвующих в самых недавних транзакциях, а верхние, более холодные цвета (зеленые и голубые) показывают биткойны, которые не участвовали в транзакциях в течение длительного времени. За этот период времени количество биткойнов увеличилось от 50 BTC до ~17M BTC, поэтому на графике отражено количество существующих биткойнов в определенный период времени (левая ось y). Черная линия показывает соотношение цены USD/BTC (логарифмически, правая ось y). График был сделан Нельсоном Морроу на основе работ @jratcliff [Прямая ссылка]Этот график поразителен тем, что отражает макроскопические сдвиги во владении биткойнами на протяжении всего их существования. Скачки внизу, полоски теплых цветов (меньше одного дня, один день — неделя, одна неделя — месяц) показывают внезапные транзакции с большими суммами биткойнов. Устойчивый рост верхних полосок холодных тонов (2–3 года, 3–5 лет, больше пяти лет) показывают биткойны, не участвовавшие в транзакциях между ралли цен. Взаимодействие этих двух рисунков показывает отношение инвесторов в биткойны во время циклов рынка.

Такой график нельзя создать для обычных классов активов. Это возможно только с биткойнами и другими публичными блокчейнами, которые ведут подробную запись данных на протяжении всего своего существования. Это позволяет проводить ретроспективный анализ поведения рынка в крупном масштабе.

Введение в HODL-волны

Типичная ситуация после каждого ценового ралли биткойнов называется «HODL-волной». HODL-волна создаётся, когда большое количество биткойнов участвует в транзакциях по цене, близкой или равной к внутренней максимальной цене. Такие биткойны затем становятся «новыми», обычно их возраст — это несколько дней или неделя. После биткойны становятся старше и последовательно попадают в разные группы, переходя в руки новых «ходлеров».

На графике HODL-волна изображена как сочетание вложенных кривых. Каждая группа разных возрастов в определённое время становится самой большой и перемещается выше во время ралли цен.

Ниже представлены одни из наиболее крупных HODL-волн:

Анализ данных Биткойна : HODL-волныГрафик с распределением UTXO по возрасту отражает локальные ценовые пики. Белые линии — это HODL-волны. Они показывают, как новые биткойны поэтапно переходят в другие группы и к «ходлерам». Это только три самые большие HODL-волны, но есть и другие, менее крупные.

Краткий обзор основных HODL-волн

Первая HODL-волна: январь 2009 г. — июнь 2011 г. (цена — 0–33 долл. США)

Анализ данных Биткойна: HODL-волныВозрастное распределение UTXO во время первой HODL-волны.

Первая HODL-волна имеет другую причину появления, ведь тогда биткойн практически ничего не стоил. Она появилась из-за изначального накопления биткойнов у Сатоши Накамото и других первых майнеров.

В первый год у биткойна было мало сторонников и транзакций. Не было и торговых площадок, которые бы создавали курс биткойна к доллару. Именно поэтому зачастую биткойны за 2009 год не попадали в транзакции, а хранились и переходили в более «старые» группы.

В итоге группы возраста на графике внезапно меняются спустя много времени после возникновения первого блока. К примеру, возрастная группа на 12–18 месяцев возникает точно спустя год после появления первого блока. Некоторое время она растёт, а затем уменьшается по мере того, как биткойны попадают в следующую группу.

Тогда биткойны негде было продать, поэтому первая HODL-волна наиболее чёткая. Майнеры могли только хранить биткойны и ждать перемен. Последующие волны менее крупные, ведь позже появилась возможность продавать биткойны за реальные деньги.

Впервые серьёзные перемены произошли в 2010–2011 гг. Именно тогда была создана первая криптовалютная биржа Mt. Gox, Bitstamp, Kraken и Coinbase. Наконец-то люди смогли торговать криптовалютой в сети.

Биткойн стоил меньше одного доллара США до февраля 2011 года, но в то время у майнеров уже были тысячи биткойнов, и они решили заработать на этом денег.

23 апреля 2011 года Сатоши Накамото заявил о своем уходе, а цена биткойна поднялась до одного доллара США. На тот момент у Сатоши было около одного миллиона биткойнов — он был очень богат. Возможно, ему уже просто хватало денег.

«Я занялся другим делом», — Сатоши Накамото, 23 апреля 2011 года (1 биткойн равен 1 доллару США)

Ох, беспечный пройдоха!

HODL-волна в 2011 году: июнь 2011 г. — декабрь 2013 г. (от 33 долл. США до 1 тысячи долл. США)

Анализ данных Биткойна : HODL-волныВозрастное распределение UTXO во время 2-й HODL-волны

В начале лета 2011 года произошло серьёзное падение цены: к ноябрю биткойн упал с 33 до 2–3 долл. США. Для того чтобы достичь цены в 198 долл. США биткойну понадобилось почти два года. Это случилось в апреле 2013 года.

Во время роста цены до 33 долл. США в июне 2011 года биткойны продавали майнеры, так как криптовалюта была только у них.

Но ралли до 198 долл. США имело другие черты. Перед этим ралли сильнее всего уменьшились группы от 12 до 24 месяцев. Скорее всего, в это время биткойны продавали первые инвесторы, чтобы получить фиксацию дохода. Они приобретали криптовалюту до и после ралли к 33 долл. США.

В июле 2013 года Биткойн снова упал — до 69 долл. США, и стал стоить более 1000 долл. США только в декабре 2013 года. Тогда у инвесторов было мало времени для распродаж в преддверии нового ажиотажа.

Именно это большое ралли широко освещали СМИ. Такие биржи, как Bitstamp, Kraken и Coinbase (и, конечно, Mt. Gox) уже были опытными и могли соответствовать ожиданиям инвесторов.

После достижения отметки в 1000 долл. США за год было продано больше 60% всех биткойнов. Это была конечная стадия предложения биткойнов, когда они использовались крайне мало. В этот раз криптовалюту также продавали инвесторы, которые закупали биткойны в течение 2–3 лет.

Самая крупная HODL-волна: декабрь 2013 года — декабрь 2017 года (от 1000 до 19 000 долл. США)

Анализ данных Биткойна : HODL-волныРаспределение UTXO по возрасту во время третьей и самой крупной HODL-волны

Ох уж эта долгая спячка биткойна! После краха в конце 2013 года криптовалюта достигла цены в 1000 долл. США только в 2017 году. Ралли в декабре 2017 года было действительно потрясающим, о нём говорили ведущие СМИ и многие инвесторы, включая «традиционных».

В феврале 2017 года около 60% биткойнов имели возраст более одного года. В прошлом году 20% биткойнов впервые продавались и покупались за несколько лет. Почему так произошло? У этого фактора три главные причины.

Фиксация прибыли

Цель определенной доли всех транзакций за 2017 год — фиксация прибыли. В то время биткойны продавали инвесторы, которые хранили криптовалюту от одного года до пяти лет. В этом ралли 15% биткойнов покинули группы и снова стали «молодыми». Продажа началась, как только цена поднялась до 1000 долл. США в феврале 2017 года.

ICO

В это время рос Эфириум, токены стандарта ERC-20 и сфера ICO в общем. Множество ICO принимали к оплате BTC, и люди считали, что вкладывая «цифровое золото» в токены, они помогают быстрому росту экосистемы Эфириума, который показывал лучшие показатели, чем Биткойн.

Bitcoin Cash и Segregated Witness

Анализ данных Биткойна : HODL-волныРаспределение UTXO по возрасту 1 августа во время хардфорка Bitcoin Cash и 24 августа во время реализации Segregated Witness

Третья причина — хардфорк Bitcoin Cash, который произошел 1 августа 2017 года, а также реализация Segregated Witness 24 августа 2017 года. Из-за этих событий в транзакциях вновь стали участвовать большие суммы биткойнов. Именно тогда «ходлеры» воспользовались ситуацией, чтобы получить криптовалюту после хардфорка и переместить биткойны на новые адреса SegWit.

Важность этого момента подчеркивается неоспоримыми фактами. В августе 2017 года 25% биткойнов были «моложе» месяца, а это примерно 4 млн биткойнов или 17 млрд долл. США на тот момент.

Новая HODL-волна: декабрь 2017 года и по сей день (от 19 000 долл. США до …?)

Сейчас общая масса биткойнов старше года уменьшилась до 40%, поэтому средний возраст биткойнов сегодня почти такой же, каким был после последнего крупного ралли к 1000 долл. США.

Крупные HODL происходили после каждого большого ралли. Согласно имеющимся данным, сегодня образуется новое поколение инвесторов на долгий срок.

С января 2018 года группа биткойнов, которым от полугода до года, увеличилась вдвое — от  7,76% до 14,63%.

Очень увлекательно будет наблюдать за ещё одной HODL-волной в течение следующих нескольких месяцев или лет. На какой отметке волна закончится, и начнётся период фиксации прибыли? Увеличится ли в этот раз число «ходлеров»?

Если вы хотите провести анализ ситуации с Биткойном, то вернитесь к этой статье позже. Таблица распределения UTXO по возрасту будет обновляться по ссылке.

Источник

Анализ данных Биткойна: HODL-волны